Edição #811- Visão do Mercado – Newslettter feita às 7:30 am
Vamos as principais destaques do Brasil e do Mundo dessa edição:
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China| Ásia
China precisa de ação de autoridades para resolver crise no setor imobiliário
O economista-chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI), Pierre-Olivier Gourinchas, afirmou que a crise do mercado imobiliário chinês está se aprofundando e é necessária uma “ação forçada” das autoridades.
Na sua visão, mesmo que medidas já tenham sido tomadas, ainda há mais trabalho há fazer para solucionar os problemas no segmento. “Se isso não acontecer, há chances de o problema se tornar pior”, avaliou Gourinchas, em coletiva de imprensa, durante as reuniões anuais do FMI, em Marrakesh, no Marrocos.
Atenção….
As ações da Country Garden perderam mais de 10% do seu valor hoje , depois que o empreendedor imobiliário chinês em apuros não conseguiu pagar um empréstimo internacional que havia vencido.
Continuando…
Ainda com relação ao gigante asiático, analistas ficam de olho nos dados de inflação de setembro. Na quinta 12, à noite, será revelada inflação ao consumidor (CPI) e ao produtor (PPI).
Na sexta-feira, 13, vai ser divulgada a balança comercial chinesa de setembro.
Minério de Ferro
Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian teve baixa de 1,74%, a 819,00 iuanes, o equivalente a US$ 112,28.
Europa
Na Europa, Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu (BCE), tem um discurso programado para as 9h em Marrakesh
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Estados Unidos
Nos EUA, dirigentes do Federal Reserve (Fed) sinalizaram que as recentes movimentações no mercado de renda fixa podem reduzir a necessidade de futuros aumentos na taxa básica de juros. Philip Jefferson, vice-presidente do Fed, destacou que o banco central agirá com cautela, levando em conta o aumento nos rendimentos dos títulos públicos.
Na sexta, 13, há o início da temporada de balanços trimestrais de bancos americanos, com JP Morgan, Wells Fargo e Citigroup reportando seus resultados.
Brasil
No cenário doméstico brasileiro, os investidores estarão atentos à divulgação de dados econômicos, incluindo a primeira prévia do IGP-M, o IPC-S e os números regionais da produção industrial referentes a agosto. A combinação desses eventos e indicadores definirá o tom do mercado ao longo do dia.
Bancos & Instituições Financeiras
Na semana passada realizamos um non-deal roadshow (NDR) no RJ para discutir as perspectivas para nossa cobertura do setor financeiro.
Os principais destaques foram:
i) O nome mais consensual nas discussões foi o do Itaú, que é percebido como um porto seguro no seu valuation atual. Embora quase todos os fundos tenham posições no Itaú, essas posições não nos parecem excessivamente concentradas; ii) Embora difícil de prever, definir o momento exato em que a inadimplência deixará de afetar os resultados do Bradesco pode gerar um bom retorno; iii) no Mercado de Capitais, o BTG parece ser uma alocação recorrente, mas com alguns investidores partilhando as nossas preocupações relacionadas ao nível de preço.
Sendo assim, as reuniões reforçaram nossa visão positiva do setor e nossa preferência pelo Itaú.
🇧🇷: https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/bancos-instituicoes-financeiras-feedback-da-estrada-2/
Oportunidade – Compra VALE – Preço Alvo: R$ 96,00 ( BTG)
Tivemos a oportunidade de receber a Vale em nossa CEO Conference em Nova York na semana passada.
O tom da conversa foi bastante construtivo, dada a força dos fundamentos do minério de ferro e a mensagem de que os custos/volumes deverão melhorar gradualmente no futuro. A empresa reforçou sua meta de produção para 2023 de 310-320Mt e seu guidance de custo C1 de cerca de US$ 22/t, o que acreditamos que ajudará a diminuir um pouco o risco da tese entre os investidores. No que diz respeito ao minério de ferro, a administração vê mercados muito apertados, com estoques nas mínimas de vários anos e produção de aço crescendo em 2023 (sem restrições obrigatórias à produção à vista neste momento). Acreditamos que há um caminho razoável para atingir a produção de minério de ferro de ~340Mt até 2026 e acreditamos que a empresa continuará progredindo com taxas de operação em S11D (principalmente olhando para 2026 com novas instalações e expansões). Considerando a melhoria da dinâmica de lucros, o valuation com desconto e o elevado dividend yield para 2024 (>10%), reiteramos a nossa recomendação de Compra.
Recuperação da produção em andamento.
A Vale está confiante na execução do projeto em seus três ativos (S11D, Capanema e Vargem Grande), ajudando-os a aumentar a capacidade para >340Mtpa até 2026 e >360Mtpa até 2030. No entanto, o crescimento da produção em 2024 deve ser apenas marginal.
Permanência dos fundamentos robustos do minério de ferro chinês.
A Vale não acredita que a China reduzirá significativamente a produção de aço este ano ou em 2024. Apesar da crise imobiliária, a Vale não vê um colapso no consumo de aço de setor imobiliário, e esse declínio está sendo mais do que compensado pelo setor de infraestrutura, consumo industrial, pelos aspectos sociais dos programas habitacionais e exportações.
Muito foco na segmentação de produtos.
A Vale está confiante de que a segmentação de alta qualidade aumentará os prêmios no futuro (guidance de US$ 18-25/t em 2030 vs. US$ 4/t atualmente com um teor médio de Ferro de aproximadamente 64%). A empresa possui os produtos certos de alta qualidade para ajudar as siderúrgicas a cumprir seus esforços de descarbonização e continuará investindo para expandir a capacidade de alta qualidade (~100Mtpa de aglomerados até 2030).
Segmento de metais básicos deve ajudar no processo de turnaround.
A Vale acredita que delimitar o ativo e criar uma entidade individual permitirá acelerar o processo de turnaround. Reitera a tese de investimento em Metais Básicos, estabelecendo um valor de referência para o negócio, e também uma forma de atrair talentos (Mark Cutifiani é o principal exemplo). Os US$ 2,4 bilhões que serão transferidos para a Vale deverão ser convertidos em dividendos, em nossa opinião.
Não haverá mais barragens no nível 3 até 2025.
Atualmente, a Vale possui apenas 2 barragens no nível de emergência 3 (antes eram 4). A empresa está confiante de que conseguirá zerar esse valor até 2025, o que deverá ajudar nas classificações ESG da empresa.
Anbima: Fundos acumulam resgate líquido de R$ 84,6 bi até setembro
Os fundos de investimentos acumulam resgate líquido de R$ 84,6 bilhões no ano, frente a uma perda de R$ 7,6 bilhões no mesmo período do ano passado, segundo a Anbima.
O patrimônio líquido total, porém, subiu 8,6%, de R$ 7,4 trilhões em 2022 até setembro para R$ 8,1 trilhões no mesmo período de 2023. No terceiro trimestre, houve captação líquida de R$ 38,4 bilhões, ante resgate de R$ 53,6 bilhões no mesmo período em 2022.
A classe com maior entrada de recursos no trimestre foi a de renda fixa, com captação líquida de R$ 35,5 bilhões, seguida pelos fundos de previdência com captação de R$ 12,7 bilhões e os fundos de participações, com captação líquida de R$ 3,7 bilhões.
O maior resgate líquido no período ficou com os multimercados, com saída de R$ 5,8 bilhões, seguido pelos Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (Fidcs), com saída de R$ 4,0 bilhões, e os fundos de ações, com resgate líquido de R$ 1,9 bilhão
Agenda
▪️ EUA: Balanços de PepsiCo., antes da abertura do mercado
▪️ 08h00 — FGV: IGP-M do 1º decêndio de outubro
▪️ 09h00 — Christine Lagarde (BCE) participa de painel sobre estabilidade na reunião anual do FMI
▪️ 09h00 — IBGE: Pesquisa Industrial Mensal Regional de agosto
▪️ 10h00 — ABCR/Tendências: Fluxo em estradas pedagiadas de setembro
▪️ 10h30 — Raphael Bostic (Fed Atlanta) fala sobre projeções para a economia americana
▪️ 11h00 — EUA/Deptº do Comércio: estoques no atacado de agosto
▪️ 13h00 — Roberto Campos Neto profere palestra no fórum de emergentes 2023 Global Meeting
▪️ 14h30 — Diretor do Fed Christopher Waller participa de evento na Universidade George Mason
▪️ 16h00 — Neel Kashkari (Fed Minneapolis) modera evento de perguntas e respostas
▪️ 19h00 — Mary Daly (Fed São Francisco) debate desafios econômicos dos jovens nos EUA▪️ EUA: Balanços de PepsiCo., antes da abertura do mercado
Abertura dos Mercados – 10/10/2023
EUA
Dow Jones Futuro (EUA), +0,16%
S&P 500 Futuro (EUA), +0,15%
Nasdaq Futuro (EUA), +0,20%
Ásia
Shanghai SE (China), -0,70%
Nikkei (Japão), +2,43%
Hang Seng Index (Hong Kong), +0,84%
Kospi (Coreia do Sul), -0,26%
ASX 200 (Austrália), +1,01%
Europa
FTSE 100 (Reino Unido), +1,54%
DAX (Alemanha), +1,62%
CAC 40 (França), +1,41%
FTSE MIB (Itália), +1,74%
STOXX 600, +1,51%
Commodities
Petróleo WTI, +0,01%, a US$ 86,39 o barril
Petróleo Brent, +0,05%, a US$ 88,19 o barril
Bitcoin
Os preços do Bitcoin sobem 0,22%, a US$ 27.665,00
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