O que é curva de juros?
O termo “curva de juros” define o caminho que uma taxa de juros pode ter, representando assim a expectativa em relação à taxa de juros futura.
Normalmente, à medida que o prazo de resgate de um ativo se estende, essa taxa tende a aumentar, embora essa não seja uma regra absoluta.
Diversos fatores têm potencial para influenciar a previsão da curva de juros futura. No entanto, de maneira geral, a tendência é que a taxa de juros varie em relação a diferentes prazos.
Portanto, a curva a termo, também conhecida como curva de juros, cria uma tendência para os valores das taxas de juros em datas específicas.
Como é definida a curva de juros?
O mercado constrói a estrutura da taxa de juros a partir de suas previsões sobre a futura trajetória da taxa Selic nos próximos períodos. É importante ressaltar que a taxa Selic é a taxa básica de juros do país.
A partir da taxa atual, o mercado desenvolve uma previsão quanto ao comportamento esperado da Selic em cada reunião do Comitê de Política Monetária. As reuniões ocorrem em intervalos médios de aproximadamente 45 dias. O Copom é a entidade responsável por determinar a taxa Selic.
Após disponibilizarem as projeções para a Selic, calcula-se a média da taxa para o período sob análise, que pode abranger diferentes prazos, como um, dois, três, 10, 30 anos, entre outros.
A título de ilustração, países com economias estáveis, como os Estados Unidos, desenvolvem suas curvas de juros para um horizonte de até 50 anos.
O gráfico que representa a estrutura de juros incorpora os valores médios e previstos da Selic, ao longo de uma linha vertical, enquanto a dimensão horizontal corresponde ao período temporal.
Essa expectativa em relação às mudanças nas taxas de juros ao longo dos períodos dá origem a uma curva representada no gráfico.
Quais são os impactos nos seus investimentos?
A curva de juros possui um impacto significativo nos investimentos e nas decisões financeiras em geral. Ela reflete a relação entre as taxas de juros e os prazos de vencimento de títulos de dívida, como títulos do governo, obrigações corporativas e outros instrumentos financeiros. As principais formas pelas quais a curva de juros afeta os investimentos são:
Relação tempo x taxa de juros
De modo geral, títulos com maior prazo de vencimento tendem a possuir taxas superiores, pois maiores prazos associam-se a maiores riscos. Isso é verdade, a menos que o mercado comece a prever uma queda na taxa Selic.
Mudanças na curva por aumento de risco
A curva de juros baseada na Selic é, predominantemente, para os títulos do governo, o que a torna base para todos os investimentos da economia, entre eles CDBs prefixados e Tesouro prefixado.
Fatores como alterações nas projeções inflacionárias e mudanças no panorama político podem exercer impacto na previsão criada para a curva de juros.
Essa dinâmica ocorre porque, quando o mercado percebe uma elevação do risco associado a investimentos no Brasil, ocorre uma ascensão na curva de juros.
Avaliação de títulos prefixados
A análise da curva de juros também desempenha um papel fundamental na identificação de oportunidades de investimento em títulos, como é o caso dos títulos do Tesouro prefixados.
Ao adquirir um título desse tipo, você fixa a taxa de retorno do capital investido, o que pode representar uma situação vantajosa ou desvantajosa.
Imagine que a tendência futura das taxas de juros seja de declínio. Nesse cenário, optar por investir em títulos com taxas prefixadas faz sentido, pois isso permitiria aproveitar uma taxa de juros mais favorável.
Logo, essa modalidade de investimento se mostra atrativa para investidores que acreditam na queda iminente da Selic, o que influenciaria uma diminuição nas taxas de juros, e desejam assegurar um rendimento mais substancial.
Contudo, é importante observar que investir em um título prefixado também implica que, caso as taxas de juros subam, seus lucros não aumentarão proporcionalmente, uma vez que a taxa foi acordada no momento da compra do título.
Assim, a avaliação da curva de juros oferece insights para embasar decisões acerca das vantagens e desvantagens de investir em títulos prefixados.
Variação da taxa Selic na renda variável
A taxa Selic tem uma associação mais forte com a renda fixa do que com os títulos de renda variável. No entanto, a previsão da curva de juros também exerce influência sobre as possibilidades de investimento em ações.
Conforme apresentado pelo relatório da XP, a elevação das taxas de juros de longo prazo também impacta o cenário da renda variável. Esse processo pode ser resumido da seguinte forma:
- O rendimento dos títulos governamentais aumenta.
- O custo de capital das empresas, que leva em consideração as taxas de juros dos empréstimos, cresce.
- A taxa de desconto usada para trazer o fluxo de caixa projetado das empresas ao valor presente também se eleva.
- Como resultado, o valor das ações tende a diminuir.
Em resumo, embora a taxa Selic tenha um vínculo mais estreito com a renda fixa, suas flutuações e as expectativas em torno da curva de juros desempenham um papel substancial nas oportunidades e no desempenho dos investimentos em ações.
Em caso de dúvidas, ter o auxílio de uma assessoria de investimentos faz toda a diferença. A Fatorial oferece um serviço de assessoria com um modelo único, baseado em um atendimento personalizado que prioriza a criação de relacionamentos de confiança. Agende sua conversa e seja um cliente Fatorial!